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近兩年，國內不少鋼企通過(guo)降本增(zeng)效來應對日(ri)益增(zeng)大(da)的(de)經營壓(ya)力，期(qi)貨工(gong)具在鋼企降低生產成本中的(de)作用逐漸顯現(xian)。

　　“目(mu)前鋼鐵(tie)企業都走低成本路線，不愿(yuan)意去做差異化，希望通過(guo)這種方(fang)式把其他(ta)鋼鐵(tie)企業擠出去。一些民營鋼鐵(tie)企業，特別是長三角地區(qu)的企業已(yi)經(jing)能夠非常熟練(lian)地利用期貨工(gong)具。”一位不愿(yuan)具名的行業人士告訴期貨日報記(ji)者(zhe)。

　　鋼企降本有新招

　　以民營(ying)鋼企南鋼為例，據該公司證券(quan)投資部主(zhu)(zhu)任(ren)蔡擁政介紹(shao)，2015年南鋼主(zhu)(zhu)要鋼材(cai)產品銷售價(jia)(jia)格下(xia)跌導致(zhi)主(zhu)(zhu)營(ying)業務收入下(xia)降67.44億元(yuan)，主(zhu)(zhu)要原材(cai)料采(cai)購(gou)價(jia)(jia)格下(xia)跌導致(zhi)成本減少48.65億元(yuan)，兩項數(shu)據抵消后仍有(you)18.79億元(yuan)的收入“缺口(kou)”。

　　“鋼材產品銷售價(jia)格(ge)下跌對公司(si)效益的(de)(de)影(ying)響(xiang)(xiang)，遠大于原材料采(cai)購價(jia)格(ge)下降(jiang)的(de)(de)影(ying)響(xiang)(xiang)，直接拉低(di)了公司(si)產品的(de)(de)毛利率和營業(ye)利潤，導致(zhi)虧損。”蔡(cai)擁政說。

　　據其介紹(shao)，2015年南鋼(gang)對鐵礦石、焦炭(tan)、鎳以及螺(luo)紋鋼(gang)等品種進行了套期保值，在一定程度上(shang)減少了公司(si)的虧損(sun)。

　　“原料采(cai)購(gou)對我們的影響，所以我們把原料采(cai)購(gou)作為套保的重點，與期(qi)貨部門緊密配(pei)合。”蔡擁政說(shuo)，公司每個月(yue)鐵礦石采(cai)購(gou)量的30%會在期(qi)貨市(shi)場進行買入保值(zhi)。

　　“不管是大商所(suo)的(de)鐵礦(kuang)石(shi)期(qi)貨(huo)，還是新交所(suo)的(de)鐵礦(kuang)石(shi)掉(diao)(diao)期(qi)，當期(qi)貨(huo)或(huo)掉(diao)(diao)期(qi)的(de)價(jia)格遠低于現(xian)貨(huo)價(jia)格，在(zai)減少資(zi)金占用的(de)情況下，我們會盡量(liang)在(zai)期(qi)貨(huo)市場(chang)建立虛擬庫(ku)存，并且在(zai)現(xian)貨(huo)市場(chang)按需采購，后(hou)期(qi)鐵礦(kuang)石(shi)逐(zhu)步到(dao)位(wei)后(hou)在(zai)期(qi)貨(huo)市場(chang)逐(zhu)步平(ping)倉。”蔡(cai)擁政介紹。

　　與此同(tong)時，南鋼還會做一些(xie)鎖(suo)價長單(dan)。比如他們簽了一些(xie)長期(qi)訂(ding)單(dan)，客戶會給他們20%—30%的訂(ding)金(jin)，他們把這些(xie)訂(ding)金(jin)用來在期(qi)貨市場做套保，這樣既不占用公司的資金(jin)，同(tong)時還可以把長單(dan)的利潤鎖(suo)定(ding)。

　　據介紹，去(qu)年(nian)南鋼(gang)做了(le)5單鎖(suo)價長單，在(zai)(zai)遠(yuan)月(yue)貼水(shui)的狀態下(xia)，他們在(zai)(zai)期(qi)貨(huo)市(shi)場不斷買(mai)入，對遠(yuan)月(yue)進行套保。總體(ti)來說，他們在(zai)(zai)期(qi)貨(huo)端虧損了(le)993萬(wan)元(yuan)，但在(zai)(zai)現貨(huo)端(鐵礦(kuang)石價格下(xia)跌(die))盈(ying)利4500萬(wan)元(yuan)，整體(ti)盈(ying)利3600萬(wan)元(yuan)。

　　“總體(ti)來(lai)看，我(wo)們的鎖價長單效(xiao)果還(huan)是不錯(cuo)的。在去年市場價格下(xia)跌的情況下(xia)，不少鋼(gang)廠訂單減少，甚至沒有訂單，我(wo)們還(huan)是維持了正常(chang)的生產經營。”蔡擁政(zheng)表示。

　　對于鐵礦石和鎳這兩種(zhong)原料，南鋼還會根(gen)據自身的判斷做一些戰(zhan)略性套(tao)保。拿鐵礦石來說(shuo)，在(zai)國際礦山的成本線(xian)附近(jin)或理論極限價格(ge)附近(jin)，他們(men)會考慮(lv)在(zai)一定(ding)價格(ge)區間建倉(cang)。

　　“今年鐵(tie)礦(kuang)石價格會(hui)在45—65美元/噸(dun)區間(jian)波動，我們可能(neng)會(hui)在50美元/噸(dun)以(yi)(yi)下在期貨(huo)市(shi)場或(huo)掉(diao)期市(shi)場買(mai)入；當價格上漲到(dao)60美元/噸(dun)以(yi)(yi)上，我們可能(neng)會(hui)在現貨(huo)市(shi)場補庫存。”蔡擁政說，目前鐵(tie)礦(kuang)石期貨(huo)或(huo)掉(diao)期已經成為(wei)鋼廠(chang)降本的重(zhong)要工具之(zhi)一(yi)。

　　對于鋼(gang)廠來說，除了原料端(duan)(duan)的(de)(de)成本管理之外(wai)，銷(xiao)(xiao)售端(duan)(duan)的(de)(de)庫存(cun)(cun)管理也十(shi)分重要(yao)。蔡擁政表示，在(zai)庫存(cun)(cun)端(duan)(duan)管理方面，鋼(gang)廠有(you)自身的(de)(de)優勢，因(yin)為鋼(gang)廠的(de)(de)現(xian)貨信息比(bi)其他機構更靈(ling)通，他們(men)可以(yi)把銷(xiao)(xiao)售節(jie)奏放緩(huan)。

　　“如(ru)果期貨(huo)價(jia)格(ge)比現貨(huo)價(jia)格(ge)高一點，鋼(gang)廠可以在期貨(huo)市(shi)場賣出保值(zhi)，防范價(jia)格(ge)下(xia)跌風(feng)險。”蔡(cai)擁政表(biao)示。